本文为财富情报局原创排名前10的证券公司
作者丨易烊铭
深陷多条战线冲突的中东之地以色列，近两年经济却展现出惊人的韧性，并直接带动以色列股市迭创历史新高。
短短两年多时间，以色列上市公司特拉维夫证券交易所（TASE：TLV）股价便从2024年初的2050新谢克尔上涨至2026年2月18日收盘时的15530新谢克尔，区间涨幅高达757%。
特拉维夫证券交易所的股价亮眼表现只是整个以色列股市的缩影。
在过去两年时间里，以色列股市在复杂的地缘政治环境中逆势突围，核心指数——特拉维夫基准TA-125指数接连刷新历史纪录，并在2026年开年依旧保持强劲涨势。
展开剩余78%数据显示排名前10的证券公司，特拉维夫基准TA-125指数在2024年上涨了近30%，并在2025年加速上涨51%。截至2026年2月18日，短短一个多月时间，该指数再度上涨超过12%，整体涨幅领先全球主要股指，成为全球表现最亮眼的资本市场之一。
一边是中东冲突暴风眼，一边是扶摇直上的股市表现，人们不禁发问：以色列股市到底凭什么？
以色列商业新闻网站Globes认为，以色列股市持续走高，其实是信心修复、外资回流、本土资金加持、板块红利等多重因素共同作用下的结果。
01
地缘改善与市场信心修复
为股市上涨奠定重要基础
近两年以色列资本市场的亮眼表现颠覆了传统地缘政治风险的叙事框架。
2024年4月，以色列伊朗爆发冲突，以色列股市跌至谷底。而后，随着以色列与哈马斯达成停火协议，加之对伊朗相关势力的军事行动取得成效，地缘政治风险溢价显著下降，投资者对以色列市场的信心大幅回升。
特拉维夫证券交易所研究部主管萨里特·伯曼对以色列时报表示：“2025年的特点是地缘政治挑战持续存在，同时以色列经济正从其历史上持续时间最长的战争影响中逐步复苏。以色列在战争期间展现出的军事优势和能力，以及与哈马斯达成的停火协议，都是增强投资者对本地市场信心的重要因素，并增添了一丝乐观情绪。”
特拉维夫证券交易所研究部门指出，以色列在战事中展现的军事能力和经济韧性，让海外投资者重新认识到其市场的抗风险能力。
同时，以色列央行的货币政策调控为市场提供了宽松环境。2025年11月，以色列央行在通胀回落、劳动力市场稳定的背景下，将基准利率从4.5%下调至4.25%。此外，谢克尔对美元的持续升值，不仅提升了外资投资的汇兑收益，也进一步增强了市场对以色列经济的信心。
02
外资大规模回流
是推动股市走高的核心动力
2023年受以色列司法改革争议和战事影响，外资曾大幅撤离特拉维夫证券交易所。2024年上半年末，外资持股一度跌至79亿美元的低点。而随着以色列地缘局势趋稳，2025年外资重返以色列股市的步伐显著加快。
特拉维夫证券交易所发布的年度报告数据显示，2025年，外国投资者买入了约合13.9亿美元的以色列股票，跑步进场以色列股市。
报告同时披露，外资对以色列股市的投资偏好高度集中，金融与国防板块成为主要布局方向，而这两大板块也成为以色列股市上涨的“生力军”。
以银行、保险为代表的金融股成为近两年的涨幅主力，因为市场资金押注以色列经济与金融环境将回归稳定。
分析指出，以色列资本市场的主体份额由国内投资者持有，而历经多年周期性冲突的洗礼之后，本地投资者已经认识到，战争很少会使经济长期偏离轨道，而市场抛售反而被视为逢低买入的机会。过往经验表明，冲突后的市场往往会迅速反弹，经历最初的下跌后是持续的复苏。
数据显示，2025年特拉维夫保险指数大涨152.2%，成为全年表现最佳的板块。银行板块同样表现亮眼，特拉维夫银行指数则上涨60.9%，其中以色列五大银行指数涨幅则高达71%。
国防板块则凭借以色列领先的军工技术和全球需求提升实现爆发式增长。无人机相机企业Next Vision（NXSN: TLV）2025年股价大涨253%，而国防指数则成为2026年开年以来以色列股市的领涨板块之一。
此外，外资约三分之二的资金通过ETF布局以色列股市，包括先锋领航、贝莱德等海外投资者。而被动投资的趋势也进一步放大了指数涨势。
03
本土资金持续入场
提供坚实的内生支撑
特拉维夫证券交易所发布的年度报告数据显示，2025年，以色列散户投资者买入了价值约44.3亿美元的股票。
特拉维夫证券交易所研究部主管萨里特·伯曼表示：“在经历了长期的不确定性之后，投资者情绪有所改善，预期经济将随之复苏，地缘政治风险感知下降，以及本地股票指数的大幅上涨，这些因素都促使投资者风险偏好上升，从而增加了对新公司的兴趣。”
一方面，以色列公众对资本市场的参与度大幅提升，公众正在通过“用脚投票”为股市注入大量流动性；
另一方面，以色列养老基金、保险公司等本土金融机构在局势趋稳后重新加仓本地股市，这类机构管理着数万亿新谢克尔资产，其持股比例仅小幅提升2%，就足以撬动规模相对较小的以色列股市大幅上涨。
同时，受谢克尔升值、海外投资收益缩水影响，以色列本土资金从保守型的货币基金持续流向股市，而银行短期证券收益率下降，也让股票资产成为更具吸引力的投资选择，进一步助推资金入市。
数据显示，拥有600多家上市公司的以色列股市在2025年也创下了新的交易量纪录。其中，2025年日均交易量同比增长56%，达到约合11亿美元。
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